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Le point sur les marchés

Message de Jeff Singer, vice-président exécutif et chef des placements

La volatilité accrue sur les marchés boursiers fait grand bruit dans les médias, et la séance boursière d’aujourd’hui n’a pas infléchi la tendance. Cette volatilité découle d’un ensemble d’événements : les craintes grandissantes de voir ralentir la croissance en Chine, un changement de gouvernement en Grèce, des dévaluations monétaires, une chute brutale des prix du pétrole, et des inquiétudes face à l’activité économique.

Ces préoccupations, amplifiées par des gros volumes d’échanges, se sont traduites aujourd’hui par des variations à la baisse prononcées sur toutes les places boursières du monde.

Dans un tel contexte, il est important de se rappeler que la volatilité fait partie de la nature même des marchés boursiers. D’ailleurs, les Bourses ont plutôt bien résisté jusqu’ici aux pressions croissantes provenant des préoccupations par rapport à la Chine, à l’Europe et à la baisse des prix du pétrole.   

Ainsi, nos propres services de recherche indiquent que, pour le présent cycle de marché, l’indice S&P 500 s’est en réalité redressé de plus de 190 % depuis le creux du 9 mars 2009 (rendements des cours en monnaie locale) et n’a perdu que 7 % au cours du dernier mois.

Le tableau ci-dessous présente d’autres exemples de corrections survenues durant des périodes d’expansion. Les données montrent bien que la volatilité boursière récente s’inscrit dans la même tendance que les corrections antérieures ayant ponctué de grandes phases d’expansion économique : 

  • Cycle des années 80 : deux corrections par année en moyenne (15 au total)
  • Cycle des années 90 : une correction par année en moyenne (9 au total)
  • Cycle des années 2000 : un peu moins d’une correction en moyenne par année (5 au total)
  • Cycle actuel : un peu moins de deux corrections en moyenne par année (10 au total)
Expansion Expansion en % du  S&P 500 Nombre de corrections de 15 % en phase d’expansion Nombre de corrections de 8 % en phase d’expansion

2009+

+ 190 %

2

10

2001-2007

+105 %

1

5

1990-2000

+415 %

1

9

1983-1990

+247 %

1

15

1975-1981

+126 %

-

7

1970-1973

+73 %

-

2

1960-1970

+107 %

2

6

1957-1960

+56 %

-

-

1953-1957

+117 %

-

2

1948-1953

+93 %

3

5

Cycle moyen

+149 %

1

6

Source : SGIIG, NBER, Bloomberg

L’histoire nous enseigne aussi que les corrections représentent un processus très sain et normal. Par exemple, à l’aide des données compilées sur le S&P 500 depuis 1957, une étude menée par Joshua Brown (The Reformed Broker) fait état des observations suivantes :  

  • À 48 reprises, le S&P 500 s’est replié de 5 % à partir de sommets inégalés.
  • Seuls 17 des 48 replis ont représenté une perte de 10 %.
  • Seuls 9 des 48 replis ont représenté une perte de 20 % ou plus – soit neuf marchés baissiers au cours des six dernières décennies.
  • Par conséquent, les replis de 5 % à partir de sommets inégalés du S&P 500 se sont transformés en marchés baissiers dans moins de 20 % des cas. 
  • Autrement dit, dans plus de 80 % des cas, il s’agit d’une panique injustifiée.

Source : Joshua Brown

L’histoire et un horizon de placement à long terme sont nos alliés. Vous pouvez conserver votre tranquillité d’esprit sachant que votre portefeuille géré activement bénéficie des effets d’amortissement que procure la diversification. Maintenir le cap sur votre perspective à long terme malgré les soubresauts à court terme demeure le facteur déterminant pour atteindre vos objectifs financiers.

Nous continuerons de suivre l'évolution des marchés. Une analyse plus détaillée vous sera fournie dans d'autres mises à jour sur le marché publiées au besoin.

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